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2020-08-26

交易所和券商

# 交易所


证券交易所,英文叫Exchange,是开发和维护买卖股票、债券、期货等市场的机构。在早期,交易所没有电子信息系统,主要靠投资者委托的证券经纪人在一个交易大厅里报价。如今,一些交易所仍然保留了交易大厅的传统,但大部分交易所都使用联网的电子交易系统。

交易所的盈利渠道有好几种:

  • 销售数据:主要是一些高级统计数据,比如股票做空数据、期权报价数据等,价格不菲,购买者主要是投资机构。
  • 数据分发授权:一些专门从事金融数据商分发数据的授权费
  • 管理费:企业上市要交上市费,每年还要交管理费,因为交易所提供了企业证券在市场上流通交易的平台。


世界上有一些著名的交易所,比如中国的上交所、美国的纳斯达克交易所、日本的东京证券交易所等。

# 券商


券商,是经营证券交易的公司,或称证券公司。

无论是个人,还是普通机构,都不能直接通过交易所进行交易,而必须到券商公司中开户,然后通过券商来进行交易。

当你购买股票、债券等证券时,你不是直接和另外一个交易员交易,而是把请求发给了券商的信息系统,券商再发送给交易所的交易中心,交易中心的程序会处理,将你的请求和交易者的请求撮合成交。

当然也有券商会内部撮合订单,这种方式对投资者来说,其实你的订单没有发到整个市场上,所
以既看不到、也拿不到市场上的最好的买方和卖方报价。

交易所、券商、加上证监会,三者之间职责明确,一起协作保证市场运行良好:

  • 交易所:负责提供股票交易的场所和设施,制定证券交易所的业务规则。
  • 券商:负责帮助个人和机构的对接,包括提供交易软件、交易基础知识、交易新闻信息、理财产品、融资融券等。
  • 证监会:负责证券市场的监管,同时留意市场的行为和动向,研究方针、制定法律法规,防范金融系统风险。

# 交易席位


交易所的交易中心,不能随便让机构或者个人接入,证券公司才能有资格向交易所报单,但这首先需要券商购买交易所的会员资格证,俗称“交易席位”,表示这个会员证就像一把椅子一个坐席一样,是一种权力的象征。交易席位本身的价格当然不菲,也支持转让。

# 交易单元


当一个券商购买交易席位后,可以根据业务需求,向交易所购买接入身份标识,即交易单元。

  • 一个交易席位是可以有多个交易单元的,一般交易所会免费给一个。
  • 额外交易单元的购买,除了基本的申请费用外,还有流速费和流量费。
  • 基金、保险、资产管理公司出于交易需要,也可以向券商租用交易单元。


交易单元主要用于技术上的身份识别,最终交易所进行交易、清算时,是使用交易单元。

一个券商往往会拥有多个交易单元,比如专门用于债券业务、股票买卖业务等,对于普通的散户,可以使用一个交易单元来处理请求,由于使用人数多,其流速当然也较慢。

券商也可以申请一个交易单元为所谓的“VIP用户”服务,也就是传说中的VIP通道,一般是交易量大的用户或者基金等机构才能申请,这样,VIP的用户通过单独的交易单元发送请求,可以享受更快的速度。

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