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2020-08-26

投资组合

# 什么是投资组合


投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、金融衍生产品等组成的集合。

有句老话叫不要所有鸡蛋放到一个篮子里,假设你所有的钱全部压在一个股票,那么你的收益和风险完全依赖于这只股票的表现,这不是一个非常明智的选择,一旦你看错,你将损失惨重。

所以最好的方法是投资多个资产,比如房产和股票,同时股票也持有多只,这样你即使一个押宝押错了,也不会血本无归。简单说,投资组合的好处有助于投资者避免灾难性的投资结果。

投资组合的收益计算比较简单,你投资60000元的苹果股票和40000元的微软股票,一年后,苹果股票产生了20%的收益,微软股票产生了12%的回报。那么你的综合投资回报率是16.%:0.6*20+0.4*12=16.8。

# 投资的Alpha和Beta


贝塔:指的是一个投资组合和某个大盘指数的相关性。举个例子,比如你买入了阿里巴巴的股票BABA,虽然BABA的业务主要在中国,但是中国和美国两个巨头国家的股市是有关联的,美国股市暴涨,BABA可能跟着上涨,美股暴跌,BABA也可能会跟着下跌,所以BABA和美股大盘指数比如标普500之间有一个相关性,所以这个相关性就叫做BABA相对于标普500的Beta系数。这个相关性当然不是只看一天,而是在一个时间段里的统计两种资产每天的涨跌情况,得到两个数组,然后算协方差。

所以贝塔其实是投资组合的大盘敏感性,对于投资而言,在行情不错,大盘整体上涨时,一般选取贝塔偏高的投资组合,在行情不好,大盘整体下跌时,一般选取贝塔值偏低的投资组合。

阿尔法:假设BABA和标普500的贝塔是0.6,即大盘上涨10%,BABA上涨6%,大盘下跌10%,BABA也应该下跌6%。现在经过一段时间发现,标普500上涨了10%,但是BABA上涨了20%,所以这14%是BABA超越标普500的额外收益,叫做阿尔法收益。

现代投资组合是非常复杂的理论,贝塔和阿尔法也只是统计上算出来的数据,不过这两个术语,广泛被用于基金界,比如基金经理会介绍自己的投资组合的beta是多少,以及相对于大盘能跑赢多少alpha。


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