美联储的量化宽松介绍（QE）

量化宽松，英文名Quantitative Easing，简称QE，是指中央银行通过永久性的购买国债和MBS（住房抵押贷款证券），来向市场增加货币供给，这一方面使得国债和MBS的收益率变低，逼迫机构的资金必须转向其他投资，比如投资实业、创业公司或大公司的股票，另一方面鼓励企业开支和借贷，两方面都是希望企业能更轻松的拿到钱，解决就业率。

永久性扩表和量化紧缩

量化宽松其实一种扩大资产负债表的行为，不过一般是指永久性的扩表，比如购买长期国债和MBS。而购买短期国债则有可能是短期打压债券利率，一般不属于量化宽松。

反过来，抛售长期国债和MBS的行为，则叫量化紧缩，其实是缩表，不过美联储历史上只缩表过一小部分就放弃了。

放水和贫富差距

量化宽松政策和压低利率，这两种手段并称为“放水”，表示钱就像打开的水龙投一样，涌入市场，大水漫溉，水涨船高。

量化宽松属于直接印钱的操作，比通过降低利率缓解借贷压力要激进得多，历史上大部分经济学家包括凯恩斯都认为，只有在极端情况下中央银行才应该使用这种货币政策来快速提振经济，但是，今天的央行已经把量化宽松作为了常规手段而屡试不爽。

自08年次贷危机开始，美联储历史首次实施量化宽松政策，一开始确实帮助提振了经济，但最近几年却对实体经济的促进越来越弱，反而让股市持续上涨，企业的估值也越来越高。实际上最近几年，一旦央行停止印钱或者加息到2%以上，股市就开始摇摇欲坠，而央行又被迫重启新的一轮量化和降息，可以说目前的“放水”政策是一种上瘾的鸦片，每次一吃就会异常兴奋，但一停下来就会萎靡不振，然而长期服用终有暴死一天，这种货币政策毫无疑问也最终会有一天导致整个世界经济崩盘。

另一方面，大部分股票都是机构和上市公司的高层持有，所以量化宽松进一步推高了贫富差距，目前全球贫富差距已经非常严重，美国更是近100多年来最大的贫富差距。任何事物都有极限，贫富差距也会有一个极限值，当达到极限值时，世界又会发生什么呢？

美联储的量化宽松历史

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第一轮量化宽松QE1

时间：2008.11-2010.03
首轮量化宽松政策于2008年11月25日开始，其主要目的是通过购买国家担保的问题金融资产来重建金融机构信用，并向信贷市场注入流动性。
共买入1.725万亿美元，其中1.25万亿美元MBS、3000亿美元长期国债、1250亿美元机构债券。

第二轮量化宽松QE2

时间：2010.11-2011.06
在2010年11月，美联储开始第二轮量化宽松政策，其主要目的是刺激经济。
共买入6000亿美元长期国债。

第三轮量化宽松QE3

时间：2012.09-2014.10
2012年9月，美联储公布推出每月400亿美元的MBS购买计划，直到就业市场好转。
2012年12月，美联储宣布在QE3基础上增加每月450亿美元的国债购买计划。
共买入1.6万亿美元，其中8000亿美元长期国债，8000亿美元MBS

第四轮量化宽松QE4

时间：2019.10-2020.03
美联储启动每月600亿美元购买国库券计划，虽然他们声称这绝对不是"QE"，但这部分钱再也没有缩回去。

先看2109.10.3号的数据
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/20191003/
Securities held outright是3,586,738

再看2020.3.5号的数据
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/20200305/
Securities held outright是3,876,816

3876816-3586738=290078，每个月就是290078/5=58015.6(million $)，确实差不多就是600亿每个月。

第五轮量化宽松QE5

时间：2020.03-至今
应对新冠病毒的影响，美联储开启"无限QE"模式。

以上数据和概念，参考
美联储的货币政策工具
美联储的资产负债表H.4.1完整解释